90后私募基金经理(63家百亿私募)-买球官网平台

中国基金报记者方裴炎

11月初的深圳，温暖如夏，南山区科技园的北邮科技大厦还在建设中。一楼积着厚厚的灰尘，工人们在忙碌着。进化论的资产在16层，据报道是第一家入住这栋楼的公司。负责进化论的王一平是一个长着一张娃娃脸的80后年轻人，一切似乎才刚刚开始。

但进化理论的资产管理规模已经超过100亿，是业内公认的量化主观私募机构。刚搬进新办公室，王一平就带着记者四处参观，并热情地谈论着各个部门的布局和工作压力。

这么一个雪球大v的年轻人，如何在5年内做一个业内知名的百亿私募？这个私募会怎么投资，未来会走向何方？中国基金报记者采访了王一平。

打小爱好“数字”

跟着大爷们自学股市启蒙课

王一平出生在福建三明的一个县城，他从小就对数学感兴趣。据他介绍，他很早就开始接触股市，最开始玩的是交易性质的集邮。“爷爷以前在邮局，90年代有很多那种报刊亭。当时第一爱好是集邮，邮票其实也有这种交换和交易性质。”王一平，一个年轻人，当时在报摊上，向当地的叔叔们收集邮票。

后来大叔们开始关注几大证券报。十几岁的王一平也成了《证券日报》的读者，跟随他们来到“股市”。

王一平的家庭更加开明。他父亲开了一个证券账户，付给王一平一些钱。王一平以“股票交易员”开始了他的职业生涯。他记得很清楚，他随机选择了第一只股票，凌钢。“我当时就懵了，连续四个涨停。”那是2000年暑假在王一平的第二天。回顾凌钢股票当年的走势，2000年5月上市，7月初4个涨停。王一平一入市，就只选择了“次新股”。

2001年12月，中国加入世界贸易组织(wto)，王一平16岁。凭着对中国入世的了解，他判断贸易运输的集装箱业务未来前景很好，于是又买了一只集装箱业务股票，去了上海集团。买了之后，王一平高中的学业渐渐繁忙，于是误做了一笔“价值投资”。到了大学，他才想起买股票，已经涨了好几倍了。

初试牛刀

模拟炒股拿下全国冠军

2004年，王一平考入江西财经大学，从这里走出了许多知名的私募人物，包括从期货行业走出去的吴兴，以及开创了自己“弱系统”、“赔率第一”理念的柳峰。

本科时，王一平主修国际金融，这也是他的兴趣所在。他说他学习很好，大三的时候曾经给老师讲课。他说那时候所有的教材都是海外教材，他了解到海外市场很大，工具也很多。当时a股市场的投资工具并不多。“我当时就觉得，中国未来会向海外发展。”

2007年大三，举办了“世界杯”首届全国大学生金融投资模拟交易大赛。王一平以连续六周排名第一的绝对优势获得全国股票团体冠军，使初始模拟资金10万元增长了18.7倍。据介绍，当时全国一两百所高校两万多人参加。

如何实现如此高的收益？王一平坦率地说，他实际上采取了一种狡猾的方式。“当时2007年是大牛市。竞争只是关于回报率，而不是稳定性或其他任何东西。主要矛盾是回报率。当时第一个锁定的品种是权证，因为它的弹性最大，股票如果盈利肯定没有权证来的快，也就是向上的弹性巨大，亏了也没什么损失。所以它是最

王一平说，大四的时候，他在业余时间做了两件事，第一件事就是研究a股市场。但是，他发现当时的a股是完全无利可图的。“那时候2008年是大熊市，几乎没有赚钱的机会。”

第二件事是研究港股。“那时，我碰巧来到深圳。有朋友推荐看一下港股市场，说工具很多，可以做多也可以做空。在这样一个高度波动的市场中，会有一些机会吗？”

对于港股市场，王一平想到的第一个问题是：如何开始？他想到的第一个是a h股。后来他发现a h的能力不是特别好，就想到了安硕a50基金(2823)。他看到了基金交易套利的机会。

“当时a股还没有推出股指期货。a50指数的波动很有规律。涨的时候可以涨十分钟，跌的时候跌十分钟。连续性非常好。但在a股市场，因为t 1的交易机制，日内波动是没有办法通过交易获利的，即使知道会涨十几分钟。但是香港股票市场

场可以t 0，我当时就觉得这种规律可以应用于港股市场，不断做套利的。

我做a50指数，因为知道它的上涨是有延续的，假设知道a50指数要涨15分钟，就提前买进去，假设一次能赚千分之5，通过涡轮放大10倍的杠杆，就能赚到5%，不断循环往复。”于是，他通过这个交易型基金把这个规律落地，还运用涡轮等工具增大收益。

王一平表示，这种套利属于最简单的东西，跟基本面也无关，就是从k线图、分时图上抽取的规律。而且只做日内从不过夜，所以净值曲线基本上是非常稳的。

他认为当时很多人都能看出来这个规律，只是基本上没有人想到在港股上实现。“因为懂a股的人可能不知道港股上面可以这样做，也没有这种渠道；懂港股的又不懂a股的规律。”

靠这种市场规律套利，王一平将2008年时父母给的10万块钱，到2011年研究生毕业时，变成了500万。

“严格来说我从来不赌博，我只做套利。”王一平强调。

合伙创办百仁思

学得腾讯的管理与思考方式

85后的王一平，喜欢在网络上与人交流、分享。他将港股a50etf套利方法网上，也结交到一些朋友。其中包括腾讯第18号员工，富途证券的创始人，李华。

2008年，王一平来到深圳，2010年，他和李华一起成立了一家公司，叫balance investment（百仁思投资 ），李华持股60%，王一平持股40%。

据王一平介绍，他们当时主要做了几件事，第一是组建交易团队，将港股市场的套利经验复制到团队上；第二是做港股市场券商的用户体验。

“我们当时在十几二十家券商都开了户，去体验他们不同的交易界面，在我们交易的过程当中，李华原来在腾讯，腾讯非常讲究用户体验的，所以就会从我们的用户体验去借鉴各家优点，当时内部开玩笑说我是产品经理。”王一平表示。

在和李华相处的过程中，王一平说学到了不少企业管理的方法，也接触到了很多腾讯的管理文化、思考方式，这些为他日后成立进化论都打下基础。

随后，王和李各有其志、各奔更大的前程，李华专注于做券商服务的业务，设立了富途证券，如今在美股市值60亿美元，而王一平则继续专注投资，创立了进化论资产。

从居民楼起家

创业板风口切换大赚

王一平和李华是2011年分开，2012年进化论以工作室的形式起家。“当时就我们四五个人，就在深圳的居民楼里开始做起，用的也主要是自己的钱。”

进化论最早的员工，是王一平大学参加炒股大赛时的第二名，当时第二名的收益是王一平的一半，也是用权证做出来的收益。“08年我在学校时，做就一起做投资了，因为我觉得他有交易的敏感度，而套利一个人是覆盖不过来的，需要一个团队协作，所以就把他叫来了。”

2012年进化论的工作室成立时，港股套利的机会基本上已经消失。于是，王一平就想着往a股转型。

彼时，新起的创业板引起王一平的关注，一个新的板块，也代表了新经济。因而王一平一开始风格就偏成长，“更多考虑一些新经济的东西，比如当时很看好新能源、lng、液化天然气、光伏等等。逐步开始在基本面研究方面下功夫，彻底地转型。”

王一平表示，一开始重点研究一些优秀赛道里面的重点公司，覆盖面比较窄。但也好在资金有限，并不要求他去覆盖那么多标的，只需要把最好赛道的最好的标的找出来就可以。

据他介绍，他当时先后选择的赛道的有新能源、互联网。“当时研究富瑞特装，做新能源天然气的。要打造清洁能源，我记得是创业板12、13年最早的龙头，一开始把握到了这类股票。”

到了2015年后，王一平又转到互联网、新经济的股票，又赚了一笔。就这样，他的资产又翻了10倍，积累到5000万。

把握沪港通大机会

而立之年实现财富自由

2015年上半年，进化论正式成立产品运作之前，王一平把握了一次很大的投资机会，真正的实现了财富自由，这一年他30岁，刚刚而立。

2014年11月，沪港通推出，其中提及港股通说对公募基金放开。但一开始，港股通并没有收到意想效果，绝大多数的散户不怎么下去。2015年3月底，证监会发布公募基金参与沪港通指引，这时候，王一平意识到大机会来了，全力出击。

有过港股套利经验，王一平如今对港股已经非常熟悉。在他看来，当时港股就像是一个小湖，如今大海的水要注入，小湖的水位会暴涨。

对公募基金来说，偏向于做价值投资的，港股的这种比价效应一定会去吸引他们过去。之前没有收到效果，因为散户是偏投机的，如果没有赚钱效应，散户是不会过去，不管有多便宜。

所以宣布公募可以参与港股通，王一平立马分析研究，并买了非常多的港交所、金山软件等股，随后在2015年的4月份清明节后，港股市场暴涨。

“当时觉得首先启动的一定是港交所，还有金山软件这些很稀缺的、互联网新经济的东西，当时布局非常多，那一把我就直接财务自由了。”

港交所当时表现：

躲过股灾和熔断

进化论顺利开启产品化时代

2015年4月，牛市冲顶前夕，进化论第一个产品成立。

王一平当时对a股的判断是：没有价值，只有趋势。并且可能是此前有香港市场的投资经验，王一平的投资框架比较立体，讲究多层次、多结构。因而，他当时不仅看股票的基本面，还会看策略、市场运行等方面情况，还做了对冲，为自己做好了退出机制的准备。

“当时也是找到一个相对来说自己还能接受的、业绩暴增的股票，我们觉得股价可能还合理，就买进去了，股价很快就飞起来。这时我们认为，股票只有趋势没有价值。”王一平回想到。

他表示，趋势就是顺势而为，直到可能出现连续下跌时，就走。所以在2015年的4月份到6月份，产品净值涨的很快；而在6月份股灾一出现的时候，他们立马就把仓位给降下来。

据他介绍，即使是当年6月份之后发行的基金，在当年还是拿到了20%的收益，一是躲过了下跌，二是捕捉到了一些大跌以后的上涨。

2015年王一平一共发了三次产品，规模做到了五、六个亿。

而2016年年初的熔断，对他也并没有太大的影响，“当时熔断机制一出来，我们就进行了研判，认识到熔断可能会有虹吸效应，并做了相关预案。所以虹吸效应刚发生时，我们在第一天立马就把仓位降下来。”

在过度自信上摔跟头

开始转型：加速量化

一路顺风顺水的王一平，在2016年4月出现了重大投资失误

当时王一平以30%的高仓位，重仓了港股的奶粉股合生元（h