价值投资者的“春晚”即将到来!巴菲特的最新仓位中隐藏着哪些投资机会?-买球官网平台

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今年,被外国投资者称为“资本家的伍德斯托克音乐节”、被国内网民称为“投资界春晚”的伯克希尔股东大会将于当地时间4月29日至5月1日线下举行。92岁的巴菲特和98岁的芒格将再次亮相,伯克希尔的高管格雷格阿贝尔和阿吉特贾因也将出席。

从2021年开始,巴菲特买了日本五大商社的股份,买了西部石油,还计划买阿勒格尼保险公司。巴菲特过去两年的所作所为与上世纪80年代的情况非常相似。这是巧合吗?还是巴菲特在为滞涨做准备?本文将进一步分析。

巴菲特最新持仓解析

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国际油价自去年第四季度以来持续上涨,俄罗斯和乌克兰的紧张局势达到7年来的新高。伯克希尔哈撒韦公司将能源巨头雪佛龙公司列入美国十大重量级公司。

此外,巴菲特还对暴雪进行了精准加仓。然后,在微软宣布收购动视暴雪后,该公司股票上涨了20%以上。

芒格的能力圈应该是朋友圈。不然谁能猜到收购暴雪?

截至2021年第四季度末,伯克希尔哈撒韦持有的美股市值前十名股票分别是:苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、卡夫亨氏、穆迪、威瑞森、美国联合银行、雪佛龙和纽约梅隆银行。

从伯克希尔哈撒韦公司的股价来看,巴菲特的股票比标准普尔低20%左右。p 500,但在投资管理组合中,巴菲特高出18%;即使苹果的贡献与纳斯达克指数相比,苹果的投资表现也是稳健的。在最新的持仓中,除了领先的消费电子公司苹果,巴菲特仍保持重仓银行股。1990年,巴菲特给股东写了一封信,信中说:“由于银行业的杠杆率高达20倍,我们不打算低价购买管理水平低的银行股;相反,我们只关心如何以合理的价格购买管理良好的股票。”

近两年巴菲特回归了滞涨时期的投资方法?

边肖整理了上世纪70年代末经济滞胀周期中美国投资大师的投资方法。

回顾上世纪70年代,宏观的“大滞胀”给市场留下了挥之不去的时代阴影,但当时的投资界星光熠熠,成就“伟业”:从1970年到1976年,巴菲特、邓普顿和约翰内夫分别跑赢市场188%、88%和22%;从1977年到1981年,彼得林奇跑赢市场308%,而巴菲特跑赢市场204%。这些投资大亨在70年代是如何胜出的?对当下有什么启发?本文重点介绍巴菲特和彼得林奇在20世纪70年代的投资经历和案例,试图消除当前“滞胀预期”的一些焦虑和启示。

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三个宏观配置:1)滞涨期,都买了原材料铝公司。美国历史上的工业高峰是70年代原材料的高增长。巴菲特持有凯撒铝业约8%股份,盈利600%;1977年,彼得林奇判断铝价拐点,抛出成长买入周期,配置美铝。

2)彼得林奇在1977年购买石油。70年代石油市场处于上升期,但市场担心油价下跌,经济衰退只能给石油公司5-6倍的估值。彼得收购了优尼科石油公司和荷兰皇家石油公司。

3)1981年,利率上升,两个人把宝押在大金融上。上世纪80年代初,利率飙升,经济下滑,股票回报和估值双双被扼杀。巴菲特投资了保险业。1980年3月,彼得林奇将25%的头寸放在保险上。下半年,他转向区域性中小银行。两者收益都很高。

从2021年开始,巴菲特买了日本五大商社的股份,买了西部石油,还计划买阿勒格尼保险公司。巴菲特这两年的所作所为,与他上世纪80年代的投资手法惊人地一致。他是否认为经济已经进入滞胀周期,还有待投资者在股东大会上提问。

如果巴菲特确定滞胀周期已经开始,他在70年代的操作有什么启示?

1)当宏观周期开始剧烈切换时,要注意对的判断。过去,市场忽略了波动性减弱的周期。现在,有必要重新审视当时的巴菲特、彼得林奇和邓普顿,防范系统性抄底“黑天鹅”,抓住底部机会。

2)通胀环境下有“杀估值”的可能,但可以穿越滞涨或成长资产。在通货膨胀的传导下,企业的名义利润迅速增加,于是在70年代,投资大师们普遍从低估值转向增长策略;低估值可以辩解,但不要迷信。

3)不拘泥于单一风格,周期、银行、成长遵循宏观轮动配置。上世纪70年代,巴菲特和彼得林奇在原材料、石油、保险、银行、通货膨胀和利率上升上下了赌注。宏观波动大,要及时。

本文来自证券之星。

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